乐竞体育- 乐竞体育官方网站- APP易建联和腾讯万达入股这家赴港IPO的潮玩公司能迎来辉煌一刻吗？

2025-09-17 23:02:57

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　　截至2024年底，乐自天成成功孵化和运营了35个自有IP，还拥有包括国际知名经典作品在内的80个授权IP。其作品IP来源涵盖动画、电影、漫画、游戏等，诸如蜡笔小新、猫和老鼠等。从2022年到2024年的报告期内，乐自天成的销售收入分别为4.57亿元、4.78亿元和6.29亿元，分别占同年公司总收入的98.7%、99.2%及99.8%。公司另有1%左右的收入来自授权若干自有IP（如胖哒幼Panda Roll）及广告产生的其他服务收入。

　　整体财务表现上，当期乐自天成毛利分别为1.34亿元、1.95亿元和2.52亿元，毛利率分别为28.9%、40.5%和39.9%。但很奇怪的是，报告期内，公司录得净亏损分别为-170.8万元、-7193.4万元和-1.22亿元，经调整年内利润分别为-5675.4万元、1910.3万元和3201.3万元，净利率分别为-0.4%、-14.9%和-19.3%，经调整净利润率分别为-12.3%、4.0%和5.1%。

　　销售渠道面临经销商依赖与门店大溃退。52TOYS的渠道结构暴露了更深层的战略失误。按照销售渠道划分，乐自天成的大部分收入来自经销商销售，从2022----2024年各期经销商销售实现收入分别为3.09亿元、3亿元和4.21亿元，占当期收入的66.7%、62.1%和66.8%。其次系直营渠道，期内直营渠道贡献收入分别为1.46亿元、1.69亿元和1.95亿元，占当期收入的31.6%、35.0%和30.9%。上述两项主营销售渠道合计贡献占当期乐自天成总收入的九成以上。